6月16日消息，欧菲光官方宣布，日前，欧菲光潜望式摄像头模组项目顺利实现量产，良率、产能实现既定目标，品质获得客户认可。

2019年10月20日，欧菲光潜望式摄像头模组项目正式立项。工业流程确定后，项目进入试制阶段，由于多种方案同时开展、同步进行，样品很快制成，并且可靠性得到充分验证。但区别于试制阶段，产品一旦进入量产，产线上各站的可量产性、良率的高低就变得至关重要。

在棱镜组装、DVCM组装站位，由于物料特性以及产品设计结构，产品在设备上传送时，有可能因为器材抖动，物料位置会偏移，因此，必须在组装后立即进行UV固化，否则品质和良率都会受到较大影响。欧菲光表示，LA3的基础上进行了设备升级，并首次引入即时UV固化的功能，制程工艺得到优化。

项目团队面对来料结构问题，造成HWB不良，最终找到有效对底部倾斜进行补偿的方案，将不良率从1.2%降低到0.1%。面对支架组装站位因为前道工序FPC板子绕折后的公差不稳定，导致支架与板子之间存在不稳定的干涉现象，项目组在车间验证模组不同的PR影像识别方式，通过三次元量测数据进行比对分析，最终解决了技术难题。

欧菲光潜望式摄像头模组项目进入量产阶段后，在量产专案的引领下，提升FOV良率1%，提升外观良率1%，提升OIS功能良率1%，目前，整体良率达到95%以上。

另外，今天，欧菲光官方称，由欧菲光中央研究院精密摄像头技术分院独立研发、设计、制作的业界首款超薄潜望式连续变焦模组完成首样Demo演示，正式面世。

欧菲光中央研究院精密摄像头技术分院研发的高倍焦段间连续光学变焦超薄模组，模组尺寸突破6毫米，仅有5.9毫米，创造了目前行业模组厚度新低，在手机内部堆叠、布局不变的前提下，搭载此款模组的手机厚度将进一步降低。

继引入南昌国资企业采用股权转让方式引入资金后，欧菲光集团股份有限公司（002456.SZ，以下简称“欧菲光”）又引入合肥市政府建立战略合作，谋求产业链扩张。同时，欧菲光控股股东在二级市场减持。

6月11日晚间，欧菲光发布公告称，公司第一大股东深圳市欧菲投资控股有限公司（以下简称“欧菲控股”）在深圳证券交易所通过大宗交易方式减持765万股，股份减少0.28%，权益变动后持股比例为13.11%。公告显示，本次减持价格区间为15.44——15.54元/股。这也意味着，本次减持套现约1.18亿元。

欧菲控股的实控人为蔡荣军。蔡荣军原本也是欧菲光的董事长，但在此次减持之前一个礼拜，蔡荣军辞去欧菲光董事长一职。

此前不久，欧菲光还抛出一份定增方案，引入战略投资者，拟非公开发行A股股票募资约68亿元。《中国经营报》记者注意到，若此项定增完成，将进一步稀释欧菲控股及裕高的持股比例。据悉，裕高为欧菲光第二大股东，持股约11.47%，实控人为蔡高校。蔡高校和蔡荣军为兄弟，双方系一致行动人。

定增加码光学项目

近日，欧菲光发布公告称，公司拟非公开发行A股股票募资约68亿元，用于高像素光学镜头建设项目、3D光学深度传感器建设项目、高像素微型摄像头模组建设项目、研发中心建设项目以及补充流动资金，发行对象包括合肥市建设投资控股（集团）有限公司（以下简称“建投集团”）和合肥合屏投资有限公司（以下简称“合肥合屏”）在内的不超过35名特定投资者，上述两名特定投资者分别拟认购12亿元、10亿元。

天眼查资料显示，此次参与定增的公司建投集团和合肥合屏，分别是合肥市国有资产管理委员会、合肥新站高新技术产业开发区国有资产管理局下属全资子公司，合肥国企参与欧菲光定增属于上市公司与合肥市政府战略合作的其中一部分。

欧菲光主营业务产品包括微摄像头模组、光学镜头、触摸屏及触控显示全贴合模组、指纹识别模组、3D Sensing模组以及智能汽车电子产品，应用于以智能手机、平板电脑、智能汽车等为代表的消费电子和智能汽车领域。本次定增欧菲光瞄准了高像素光学镜头、3D光学深度传感器、高像素微型摄像头模组、研发中心等建设项目。欧菲光表示，本次非公开发行的目的是为了扩大产能，丰富产品线，提升公司核心竞争力。

据悉，3D光学深度传感器是欧菲光比较有前景的业务，也是欧菲光2019年业绩中的一大亮点。数据显示，2019年欧菲光3D Sensing的销售额达到了40.67亿元，出货接近1亿颗。

IDC中国高级分析师王希告诉记者，高像素确实是目前行业都在推进的一个方向，一方面是消费者对这个功能感知最强，另一方面在消费者拍照场景中放大倍数的频次还是比较高的，高像素通过裁切也逐步可以替代低倍数长焦镜头，并不损失太多细节，节省手机空间。

本报记者注意到，2015年欧菲光就曾募集资金投资“高像素微型摄像头模组扩产项目”，2016年欧菲光还曾募集资金投资智能汽车电子建设项目，后因智能汽车项目未达预期，欧菲光减少“智能汽车电子建设项目”和“研发中心项目”投资总额，新增投资“高像素微型摄像头模组扩产项目”。

负债率高企压力

值得注意的是，欧菲光此次定增，除扩张产能的资金需求之外，背后也有其负债率过高急需补充运营资金的动作。在欧菲光抛出的定增项目中，补充流动资金高达20亿元。

数据显示，2017——2019 年及2020年一季度末，欧菲光的资产负债率分别达到70.20%、77.08%、72.93%和72.00%，持续处于较高水平。欧菲光方面坦承，负债规模的增加不利于公司的长期稳定发展，资产负债率的高位维持亦有可能降低公司的综合竞争力。因此，有必要以股权融资的形式满足公司的营运资金需求，从而优化公司的资本结构，增强公司的抗风险能力。

事实上，欧菲光早已不是几年之前的那只白马股。2018年，欧菲光曾因巨额的存货减值导致其业绩爆雷，当年净利润亏损5.30亿元，引发了市场的持续质疑。

2019年报显示，欧菲光在报告期内实现营业收入519.74亿元，同比增长20.75%；归属于上市公司股东的净利润为5.10亿元，同比增长198.24%，实现扭亏为盈。

不过，值得一提的是，2019年20.75%的营收增速，为近年以来的最低水平。记者回溯欧菲光历年财报，2016——2018年的营收同比增幅分别为44.6%、26.3%、27.4%。

更为关键的，欧菲光2019年整体毛利率为9.87%，同比减少2.45%，为上市以来最低水平。欧菲光方面表示，公司整体毛利率下降主要是触控显示产品、微型摄像头模组产品市场竞争加剧、销售价格承压等因素影响，但欧菲光称毛利率处于行业正常水平。

股权进一步被稀释

此次定增并非欧菲光首次引入国资。

公开资料显示，2019年4月29日，欧菲光曾有公告称拟引入国资战投，不久后股权转让终止，该公司将拟受让方换成了深圳国资旗下一公司，最后到2019年5月28日又变成了南昌工业控股集团有限公司（以下简称“南昌工控”）拟受让16%的股权，南昌工控的实际控制人为南昌市人民政府，一旦交割完毕，南昌工控将成为上市公司欧菲光第一大股东。2019年10月23日，欧菲光披露转让价格为人民币 8.00 元/股，转让股份总价款为34.72亿元。且共分三期交割，第一、二、三期分别交割6%、5%、5%股权。

记者获悉，彼时第一大股东欧菲控股及第二大股东裕高共持有欧菲光30.77%的股份，转让之后，蔡荣军及兄弟蔡高校的股权将被稀释，合计持股比例将下降至14.77%，低于南昌工控16%的持股比例，南昌工控成为第一大股东。不过，协议表明，南昌工控承诺在受让股份后3年内与欧菲控股及裕高保持一致行动，因此欧菲光当时表示，该事项不会导致公司实际控制人的变更。

然而，欧菲光2020年第一季度财报披露，欧菲控股持股1.61亿股，占总股本13.3%，裕高持股3.11亿股，占总股本11.47%，南昌工控旗下南昌国金持股1.63亿股，占总股本6%。合计占公司股权比例30.77%。

也就是说，南昌工控旗下南昌国金目前只占6%的股份，和之前承诺的受让16%股权还有较大差距。对于股权转让何时才能完成？公司目前收到了南昌国资委多少资金？本报记者就此致函致电欧菲光及南昌工控，截至发稿未获回复。

在欧菲光与南昌国金股权交割尚未完成的情况下，欧菲光此次又打算以22亿元引入合肥市国资委发起此次约68亿元的定增行动。

而截至2020年6月3日，欧菲光的总股本为26.95亿，公司实际控制人蔡荣军及其一致行动人欧菲控股、裕高、南昌国金，合计持有公司8.56亿股，占公司股权比例31.77%。相比一季度数据欧菲控股、裕高、南昌国金持股比例增加1%。

欧菲光计划非公开发行股票的数量不超过8.08亿股。按照发行数量上限计算，发行后该公司总股本将变为 35.03亿股，届时蔡荣军及其一致行动人的持股比例将变为23.06%。此次发行完成之后将进一步稀释蔡荣军及其一致行动人的持股比例，摊薄其每股权益。